De ontwikkeling van de Tax Principles van ABP

Dit artikel is onderdeel van onze recente publicatie, Tax: An Investor Guide.

Astrid Durgaram is Expert Advisor Legal and Tax bij Stichting Pensioenfonds ABP. In deze rol adviseert zij over juridische en fiscale zaken die verband houden met vermogensbeheer, overeenkomsten met derden en financiële regelgeving. Ze heeft bijgedragen aan de ontwikkeling van de Tax Principles van ABP, die de aanpak van ABP ten aanzien van verantwoord belastinggedrag beschrijven.

Waarom is belasting een belangrijk onderwerp voor ABP?

ABP wil deelnemers een goed pensioen bieden in een leefbare en duurzame wereld. Dit principe vormt de basis voor onze pensioenadministratie, -beheer en -beleggingsactiviteiten. Hier hoort ook verantwoord belastinggedrag bij, omdat dit aansluit bij de bredere doelstellingen van verantwoord beleggen. Het bevordert niet alleen goed bestuur, maar draagt ook bij aan sociale en ecologische duurzaamheid.

Belastingen zijn essentieel voor gezonde overheidsfinanciën en een stabiele samenleving, waarin sociale voorzieningen goed toegankelijk zijn en mensen zich verbonden voelen met elkaar en de maatschappij. Door verantwoord om te gaan met belastingen, kunnen we bijdragen aan een leefbare wereld waarin onze deelnemers met een gerust hart van hun pensioen kunnen genieten.

Daarnaast stelt inzicht in en beheer van fiscale implicaties beleggers in staat om hun rendement na belasting te optimaliseren en te voldoen aan wettelijke verplichtingen, waardoor mogelijke boetes worden voorkomen. Dit beschermt niet alleen investeringen, maar ondersteunt ook de integriteit van de financiële markten. Bovendien gebruiken beleidsmakers belastingmaatregelen steeds vaker om duurzaamheidsdoelen te bevorderen, bijvoorbeeld door duurzaam gedrag te belonen en niet-duurzaam gedrag te belasten. Dergelijke belastingen en subsidies beïnvloeden de bedrijven waarin ABP investeert. Door verantwoord belastinggedrag mee te wegen, kunnen we belastingrisico’s beter inschatten en tegelijkertijd bijdragen aan een stabiel wereldwijd financieel systeem en een duurzame samenleving.

Hoe heeft ABP zijn belastingprincipes ontwikkeld?

Ons belangrijkste doel was ervoor te zorgen dat onze belastingpraktijken aansluiten bij onze bredere beleggingsprincipes, zoals risico, rendement, kosten en duurzaamheid. Om dit te realiseren, hebben we een zorgvuldig proces doorlopen met de volgende belangrijke stappen:

1. Integratie met beleggingsprocessen
   We hebben onze belastingprincipes geïntegreerd in het alternatieve beleggingsproces van APG. Dit omvatte een belastingtechnische analyse om rendement, risico’s en kosten vanuit fiscaal perspectief te beoordelen. Onze belastingprincipes zijn vertaald naar specifieke criteria, die worden getoetst met een checklist voor belastingcriteria (TCC) voordat een investering wordt gedaan.

2. Naleving en transparantie
   We hebben ervoor gezorgd dat onze belastingprincipes voldoen aan relevante wet- en regelgeving en streven naar maximale transparantie over onze belastingpraktijken. Dit houdt in dat we openbaar rapporteren over belangrijke zakelijke, financiële en fiscale informatie in elk belastinggebied waar we actief zijn.

3. Samenwerking en betrokkenheid
   We werken samen met internationale organisaties die verantwoord belastinggedrag bevorderen en gaan in gesprek met bedrijven waarin we investeren om hen te stimuleren verantwoorde belastingpraktijken te hanteren.

4. Continue verbetering
   Onze belastingprincipes worden voortdurend herzien en geactualiseerd om relevant en effectief te blijven. Dit omvat regelmatige evaluaties en aanpassingen op basis van feedback en veranderingen in de regelgeving.

We passen deze principes toe op al onze investeringen en gaan via onze pensioenbeheerder APG actief in gesprek met de bedrijven waarin we investeren over verantwoord belastinggedrag. Onze betrokkenheid is gebaseerd op ons beleid voor maatschappelijk verantwoord beleggen (SRI). We informeren bedrijven over onze ambities en doelstellingen en beoordelen of ze onze normen naleven.

Welke criteria hanteert ABP bij het beoordelen van belastingpraktijken van investeringsbedrijven?

We toetsen al onze investeringen aan onze belastingprincipes en ons fiscale beleid. Bij kapitaalmarktinvesteringen hanteren we drie kerncriteria:

• Een openbaar belastingbeleid: Het bedrijf moet een belastingbeleid, strategie en principes hebben die inzicht geven in hun benadering van belastingen.
• Transparante belastingrapportage: Het bedrijf moet openbare belastingrapportages verstrekken met relevante zakelijke, financiële en fiscale informatie voor elk belangrijk belastinggebied.
• Een effectief belastingtarief van minimaal 15%: Als het effectieve belastingtarief lager is, moet het bedrijf uitleggen waarom en aangeven hoe het zich in de toekomst inzet voor eerlijke belastingbetaling (minimaal 15%).

Wanneer bedrijven waarin we investeren niet aan deze criteria voldoen, gaan we met hen in gesprek via onze Engagement-, Focused Engagement- en Risk Engagement-kaders.

Hoe kan een investeerder belastingpraktijken positief beïnvloeden?

We stimuleren positieve verandering door het gesprek met bedrijven aan te gaan over hun belastingpraktijken, best practices te delen en te laten zien hoe verantwoord fiscaal gedrag op de lange termijn waarde creëert. Daarnaast houden we bedrijven die zich schuldig maken aan onverantwoord belastinggedrag verantwoordelijk via onze stempraktijken. Onze stemkeuzes zijn gebaseerd op de specifieke context en markten waarin een bedrijf actief is, inclusief relevante nationale governancecodes en lokale wetgeving.

Samenwerking met andere investeerders, organisaties en belastingautoriteiten

We bevorderen verantwoord belastinggedrag zowel nationaal als internationaal door samen te werken met andere institutionele investeerders. In 2019 namen we het initiatief om een gestructureerde dialoog te starten met andere grote beleggers over verantwoord belastinggedrag. Dit “belastingplatform” is nog steeds actief. Hier bespreken we beoordelingscriteria, best practices en het gebruik van belastingrapportagestandaarden binnen onze eigen organisaties.

Daarnaast werken we transparant samen met toezichthouders en wetgevers. Als wereldwijde institutionele belegger kunnen we waardevolle inzichten bieden over de effectiviteit van belastingbeleid. Wanneer wetgevers openbare consultaties organiseren over nieuwe wetgeving, leveren we input om bij te dragen aan duurzame en effectieve regelgeving.

Veranderingen in verantwoord belastinggedrag door de jaren heen

We zien een toenemende bewustwording en acceptatie van verantwoorde belastingpraktijken onder bedrijven waarin we investeren. Waar in het verleden weinig consensus bestond over wat verantwoord belastinggedrag precies inhoudt, erkennen steeds meer bedrijven nu het belang van belastingtransparantie en ethische belastingpraktijken. Dit blijkt uit de toegenomen openbaarmaking van belastinginformatie en de adoptie van wereldwijde normen zoals de GRI 207-belastingnorm.

Verbeterpunten voor de toekomst

Er is nog steeds een gebrek aan openbare belastinggegevens van investeringsmaatschappijen, wat een uitdaging vormt voor wereldwijde investeerders zoals ABP. Gegevens zijn vaak beperkt, gefragmenteerd of worden op verschillende manieren gerapporteerd door beursgenoteerde bedrijven. Hierdoor is het moeilijk om bedrijven in onze beleggingsportefeuille consistent te beoordelen.

Wij pleiten daarom voor een geharmoniseerde wereldwijde rapportagestandaard voor belastinginformatie. In samenwerking met beleidsmakers en organisaties zoals de OESO zetten we ons actief in om dit onderwerp wereldwijd op de agenda te krijgen.