nl 
en 
Belastingtransparantie is een essentieel aspect van verantwoord beleggen geworden. De Nederlandse Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling (VBDO) actualiseert deze gids en weerspiegelt daarmee het veranderende regelgevingslandschap en de groeiende verwachtingen van stakeholder met betrekking tot belastingpraktijken. Institutionele beleggers erkennen belasting steeds vaker niet alleen als een nalevingskwestie, maar ook als een governance- en duurzaamheidsfactor die een aanzienlijke impact heeft op de financiële prestaties op de lange termijn.
Waarom belasting belangrijk is voor investeerders
Belastingpraktijken beïnvloeden het bestuur, de reputatie en de risicoblootstelling van een bedrijf, waardoor ze een belangrijke overweging zijn voor investeerders. Belasting is een integraal onderdeel van milieu-, sociale en governance (ESG) factoren, omdat het bijdraagt aan het maatschappelijk welzijn, openbare diensten ondersteunt en de toewijding van een bedrijf aan duurzaamheid reflecteert.
Agressieve belastingplanning kan reputatie- en financiële risico’s creëren, wat leidt tot publieke tegenreacties, financiële boetes en verlies van vertrouwen van investeerders. Regelgevende risico’s nemen ook toe naarmate overheden strengere belastingwetten invoeren, waardoor de kans op handhavingsacties tegen niet-conforme bedrijven toeneemt.
Het veranderende belastinglandschap
Overheden wereldwijd implementeren nieuwe belastingregels die gericht zijn op het verbeteren van de transparantie en het dichten van mazen in de wet om belasting te ontwijken. Openbare Country-by-Country Reporting (CbCR) is nu vereist voor veel multinationale ondernemingen, waardoor het gemakkelijker wordt om winstverschuiving naar jurisdicties met lage belastingen te identificeren.
Het Pillar II-kader van de OESO introduceert een wereldwijde minimumbelasting van 15%, met als doel schadelijke belastingconcurrentie te verminderen. Milieubelastingen, inclusief koolstofbeprijzing en groene belastingprikkels, worden een belangrijk instrument voor overheden om duurzaamheidspraktijken van bedrijven te bevorderen.
In de EU proberen belastingharmonisatie-inspanningen zoals het BEFIT-initiatief de vennootschapsbelastingregels in alle lidstaten te standaardiseren, de complexiteit van de regelgeving te verminderen en agressieve belastingplanning te voorkomen.
Een verantwoordelijk belastingkader opbouwen
Om belastinggerelateerde risico’s te beperken, moeten beleggers verantwoordelijke belastingpraktijken binnen hun portefeuilles promoten. Een sterk kader voor belastingbestuur moet ervoor zorgen dat bedrijven belasting betalen waar economische activiteit plaatsvindt en dat hun belastingstrategieën aansluiten bij de bedrijfsvoering.
Transparantie is van cruciaal belang en vereist dat bedrijven hun belastingbeleid, bestuursstructuren en betalingen op landniveau bekendmaken. Effectief belastingrisicobeheer vereist voortdurende monitoring en betrokkenheid bij belastingautoriteiten, toezichthouders en brancheorganisaties. Investeerders moeten bedrijven ook aanmoedigen om duidelijke beleidslijnen op te stellen die misbruik van belastingprikkels en agressieve belastingplanningsstrategieën voorkomen.
Belasting in verantwoorde beleggingsbeslissingen
Belastingbeheer moet worden geïntegreerd in beleggingsstrategieën en zo stabiliteit en risicobeheer op de lange termijn bevorderen. Investeerders hebben er vanuit hun fiduciaire plicht baat bij te identificeren welke bedrijven agressieve belastingplanning toepassen of niet transparant zijn.
Betrokkenheid bij bedrijven via aandeelhoudersvoorstellen, kritische vragen stellen op aandeelhoudersvergaderingen en directe dialoog moedigt verantwoord belastinggedrag aan. Zo kunnen stembeslissingen bijvoorbeeld duiden op belastinggerelateerde zorgen, wanneer investeerders zich verzetten tegen de herbenoeming van bestuurders of accountants in gevallen waarin bedrijven niet voldoen aan de normen voor belastingtransparantie. Als zogenoemde engagement niet effectief blijkt, kan desinvestering in bedrijven met onethische belastingpraktijken de verantwoordingsplicht versterken.
Volgende stappen voor investeerders
Institutionele investeerders die verantwoord beleggen, ondernemen concrete stappen voor het garanderen van verantwoorde belastingpraktijken in hun beleggingsstrategieën. De eerste stap is het ontwikkelen en publiceren van een verantwoord belastingkader dat is afgestemd op internationale best practices, met duidelijke richtlijnen voor transparantie en bestuur.
Het uitvoeren van een belastingbeoordeling van portefeuillebedrijven, kan helpen risico’s te identificeren die verband houden met agressieve belastingontwijking en niet-openbaarmaking. Betrokkenheid bij beleidsmakers en toezichthouders is cruciaal bij het te pleiten voor eerlijke belastingbeleidsmaatregelen die economische stabiliteit ondersteunen.
Investeerders kunnen ook samenwerken met industriële netwerken voor het vergroten van hun invloed bij het bevorderen van verantwoord belastingbeleid en verbeteringen in de regelgeving.
Conclusie
Fiscaal bestuur is een fundamenteel aspect van verantwoord beleggen. Institutionele investeerders moeten belastingoverwegingen integreren in hun besluitvormingsprocessen, betrokkenheidsstrategieën en beleidsbeïnvloedingsinspanningen.
Door het proactief aanpakken van belastingtransparantie en bestuur, kunnen investeerders bijdragen aan een eerlijker en duurzamer economisch systeem en tegelijkertijd financiële waarde en prestaties van bedrijven waarborgen op de lange termijn.
